La semaine dernière, la Banque du Canada a augmenté les taux d’intérêt de 25 points de base.

Et même si nous ne nous attendions pas à ce que ce soit le début d’un nouveau cycle qui verra les taux d’intérêt augmenter pendant longtemps, nous devrions probablement nous attendre à un autre changement lors des deux prochains mois, qui portera le taux d’intérêt à 5 %.

Ce qui rend la maîtrise de l’inflation difficile pour les décideurs, c’est le fait que les politiques monétaires sont vraiment les seules solutions. Les politiques gouvernementales et budgétaires semblent aller dans l’autre sens.

Les dépenses gouvernementales continuent de contribuer au PIB, et l’embauche par le gouvernement est l’une des raisons pour lesquelles le marché du travail est si serré en ce moment.

Compter exclusivement sur les politiques monétaires pour maîtriser l’inflation, entraînera des conséquences imprévues.

Les taux d’intérêt élevés ont également une incidence négative sur les plans de construction domiciliaire et d’investissement d’entreprise ui sont nécessaires pour maîtriser l’inflation à long terme.

La bonne nouvelle, toutefois, c’est qu’à l’horizon de 2024, tant que les gouvernements n’ajoutent pas de façon significative aux plans de dépenses lors des prochains budgets et des mises à jour de mi-exercice, nous pensons que d’ici l’an prochain, la composition des politiques sera plus équilibrée.

Les dépenses gouvernementales ne seront pas aussi positives du point de vue de la croissance, ce qui nous permettra de maîtriser l’inflation sans nécessairement avoir besoin des taux d’intérêt élevés que nous observons aujourd’hui.

Des hausses additionnelles de taux d’intérêts sont-elles la seule façon de réduire l’inflation

Andrew Grantham

Économiste principal

Marchés des capitaux CIBC