Rapidité sans dilution : Comment utiliser le capital de risque pour financer des acquisitions

Les acquisitions aux fins de croissance font partie intégrante de la feuille de route d’une entreprise soutenue par du capital de risque. Toutefois, le financement d’une opération n’est pas toujours simple, surtout lorsqu’il est important de mobiliser des fonds non dilutifs et que le temps joue un rôle essentiel pour garantir l’acquisition.

Dans ces situations, la solution pourrait être un financement par capital de risque ou un financement fondé sur le revenu annuel récurrent, un prêt conçu expressément pour financer les entreprises à forte croissance.

« Financer une acquisition au moyen de la dette est une excellente façon de créer de la valeur sans dilution pour votre entreprise », affirme Paul McKinlay, directeur gestionnaire général et chef adjoint, Services financiers Innovation.

« Les banques présentant cette capacité peuvent vraiment ajouter de la valeur aux opérations, grâce à leur expérience, à leur compétitivité et à leur capacité à prendre des décisions rapidement. »

Qui est admissible?

Pour financer une acquisition, un financement par capital de risque ou fondé sur le revenu annuel récurrent peut être une solution efficace pour les entreprises à forte croissance, y compris pour les sociétés soutenues par des promoteurs qui cherchent à financer des opérations d’une valeur de 100 millions de dollars ou plus.

Contrairement aux prêteurs traditionnels, les fournisseurs de prêts à risque prêtent à des entreprises qui brûlent les liquidités, souvent à un rythme rapide, afin de financer la croissance. Cela inclut les entreprises qui cherchent à élargir leur marge de manœuvre et, de plus en plus, celles qui cherchent à financer une acquisition.

« Les entreprises en démarrage et celles déjà établies peuvent croître grâce aux acquisitions », affirme Amy Olah, cheffe, Montage de prêts, Canada et États-Unis, Côte Ouest, Services financiers Innovation CIBC.

« Nous entretenons souvent des relations avec les équipes des fondateurs et avec leurs investisseurs en capital de risque, dès la phase de démarrage et tout au long du cycle de croissance, jusqu’à ce qu’ils soient prêts pour des opérations de rachat importantes. »

Quand utiliser la dette pour une acquisition

Les sociétés technologiques prennent de l’ampleur et croissent généralement en développant un produit pour un marché qui ne représente pas une opportunité aux yeux d’autres entreprises. Une acquisition peut devenir une option intéressante pour accélérer la trajectoire de croissance, ou si une entreprise au profil fortement compatible est disponible.

Pour les entreprises à forte croissance, les motifs justifiant l’achat d’une autre entreprise peuvent inclure l’élargissement de l’éventail de produits, l’accès à la technologie d’un concurrent, l’embauche de son personnel ou l’acquisition de sa clientèle.

Néanmoins, avoir recours à un banquier manquant d’expérience pour financer une acquisition peut se solder par un échec. Établir un partenariat avec une institution de confiance peut faire une différence décisive entre perdre l’occasion ou conclure l’opération.

« La pire chose qui puisse subvenir, c’est d’avoir conclu l’achat d’une entreprise, et que le financement soit perdu », déclare Paul McKinlay, de la CIBC.

« Lorsque nous fournissons une liste de conditions, les entreprises savent que le financement viendra. La gestion du risque a déjà été prévisualisée. C’est essentiel. »

« Ce financement peut également vous fournir du capital supplémentaire à investir dans votre entreprise, sans que cela ne vous coûte aucune part de sa propriété », ajoute-t-il.

Besoin de rapidité

Les négociations entourant une acquisition peuvent être éprouvantes, et la rapidité est souvent un facteur clé pour conclure l’entente.

Le financement par capital de risque peut être un facteur décisif quand les fonds doivent être disponibles rapidement ou quand l’achat des actions de la société acheteuse doit se faire de préférence en espèces. Alors que le financement par actions nécessite généralement des mois d’argumentation et signifie la négociation d’une nouvelle évaluation pour l’entreprise en parallèle des négociations entourant l’acquisition, le financement par emprunt peut être approuvé dans un délai plus court, sous réserve d’un contrôle préalable postérieur de la part du fournisseur, et remet à un autre moment les discussions délicates sur l’évaluation.

Dans une situation d’opération, un fournisseur de financement de capital de risque comme la CIBC travaille souvent en partenariat avec les bailleurs de capital de risque d’une entreprise, ce qui peut mener à des discussions sur l’utilisation des fonds. Les bailleurs de capital de risque préfèrent parfois que la majeure partie des fonds qu’ils fournissent soit utilisée pour financer les plans de croissance interne d’une entreprise, plutôt qu’une acquisition.

« Les fournisseurs d’actions en phase de démarrage ne veulent souvent pas que la majeure partie de leurs actions soit utilisée pour une acquisition. Ils préfèrent souvent qu’elle soit retenue pour financer la croissance, en particulier pour les entreprises qui ont des taux de combustion du capital élevés », affirme Amy Olah, de la CIBC. « C’est dans ces situations que le financement par capital de risque peut vraiment permettre une montée en puissance. »

Travailler en partenariat

Les relations solides qu’entretient une société avec ses investisseurs, ainsi qu’avec son fournisseur de financement, sont un facteur important lors d’une acquisition. Un prêt est rarement une opération ponctuelle et marque souvent le début d’une relation plus étendue qui peut durer de nombreuses années.

Les bons fournisseurs de financement par capital de risque ou fondé sur le revenu annuel récurrent auront une expérience répétée des acquisitions, et seront en mesure de partager cette expérience, de présenter des intervenants utiles et d’apporter des conseils.

« La Banque CIBC a ajouté de la valeur, car nous avons été en mesure d’évaluer des acquisitions potentielles, ce que nous n’aurions pas nécessairement pu faire autrement, ce qui nous a donné la souplesse nécessaire pour examiner de nouvelles occasions stratégiques », affirme Leigh Silver, chef de la direction de KEEPS Corporation, un fournisseur d’analyses des services de vente au détail pour le secteur de l’automobile.

Par où commencer

Services financiers Innovation CIBC s’appuie sur 25 ans d’expérience spécialisée dans les entreprises en croissance des secteurs des technologies et des sciences de la vie en Amérique du Nord, plus que la plupart des banques. La CIBC compte maintenant plus de 15 milliards de dollars de fonds sous gestion, notamment dans les sciences de la vie, les soins de santé, les sociétés de technologies propres, les investisseurs et les entrepreneurs, et elle a aidé plus de 550 entreprises adossées à du capital de risque et du capital d’investissement au cours des six dernières années et demie. Au cours des 12 derniers mois, Services financiers Innovation CIBC a engagé plus de 3 milliards de dollars en prêts de capital de risque dans l’économie de l’innovation. Communiquez avec nous dès aujourd’hui pour amorcer la discussion.