Hausse du financement des technologies: principales tendances du secteur bancaire mondial de l’innovation

Le monde du financement des entreprises en démarrage et des sociétés technologiques se redresse. Après près de deux ans de ralentissement économique et de taux d’intérêt élevés, le secteur du capital de risque montre enfin des signes de reprise. L’an dernier a été difficile : les occasions de financement, de conclusion d’affaires, de prêt et de sortie ont toutes atteint leur plus bas niveau depuis de nombreuses années.

Mais 2024 semble bien plus réjouissant. Grâce à la reprise des marchés boursiers mondiaux et à l’intérêt suscité par l’innovation en matière d’intelligence artificielle, nous avons observé d’importants premiers appels publics à l’épargne et un regain d’appétit des investisseurs.

Nous voyons un solide bassin de possibilités au niveau du capital de risque et de la croissance », a déclaré Chris Arsenault, cofondateur et associé à Inovia Capital, une société de capital de risque montréalaise qui investit dans des entreprises comme Lightspeed. « Les facteurs fondamentaux des entreprises sont plus sains, et les valorisations correspondent aux attentes actuelles du marché.

Selon PitchBook, un fournisseur de données sectorielles, les fonds de capital de risque américains ont recueilli environ 37 milliards de dollars au premier semestre de cette année, plaçant 2024 sur la bonne voie pour un financement vraisemblablement plus élevé que les 82 milliards de dollars obtenus l’an dernier. Les sociétés de capital de risque mettent également une plus grande partie des fonds collectés à profit. La valeur des opérations aux États-Unis a grimpé de près de 50 % au deuxième trimestre de cette année, un sommet de deux ans. Les occasions de sortie, comme les acquisitions, les premiers appels publics à l’épargne et les rachats devraient également surpasser les chiffres l’an dernier si les tendances du premier semestre se poursuivent.

Les investisseurs sont optimistes, mais restent prudents. Le marché se redessine. Les valorisations élevées s’ajustent dans certains cas. Les taux d’intérêt devraient rester élevés pendant un certain temps, même si la Réserve fédérale américaine se prépare à commencer à les réduire. Et malgré le rebond, l’activité en matière d’opérations est encore loin de son sommet. Personne ne s’emballe précipitamment.

Dans certains cas, les entreprises choisissent de reporter leurs prochaines séries de financement par actions, en attendant de meilleures conditions du marché. Et comme elles restent privées plus longtemps, elles ont de plus en plus recours à l’endettement pour accroître leurs liquidités.

L’optimisme modéré actuel s’est traduit par un regain de l’utilisation de l’endettement pour de nombreuses sociétés financées par du capital de risque.

Le capital de risque est un moyen de financement pour les entreprises en démarrage et les sociétés émergentes qui complète le financement par actions. Il offre aux entrepreneurs un capital très peu dilué, garanti par des actifs ou des flux de trésorerie futurs.

« Le financement par emprunt nous offre certainement beaucoup plus de souplesse », affirme Amy Wang, cheffe des services financiers à Procurify, une entreprise en démarrage de logiciels de gestion des dépenses basée à Vancouver. Mme Wang a indiqué que la société avait ajouté du financement par emprunt à celui de série C de 50 M$ US l’an dernier afin de prolonger sa période de financement et de financer des initiatives stratégiques. « Le financement par emprunt a complété notre mobilisation de capitaux propres, nous offrant ainsi plus de flexibilité et nous permettant de saisir rapidement les occasions de croissance. »

Les dernières données de PitchBook montrent que les transactions de capital de risque aux États-Unis au premier semestre ont atteint 23,5 milliards de dollars, contre 27,1 milliards de dollars pour l’ensemble de 2023. Au cours des six premiers mois de cette année, les entreprises financées par du capital de risque ont levé 2.5 $ de dette pour chaque 10 dollars de capitaux propres, bien au-dessus des moyennes historiques d’environ 1,5 milliard de dollars.

Cette tendance ne se limite pas aux États-Unis : l’intérêt pour les prêts de capital de risque augmente également au Canada, en Europe, en Asie et au Moyen-Orient.

Selon Sifted, qui suit le secteur de l’autre côté de l’Atlantique, les entreprises en démarrage européennes ont levé 18,7 milliards d’euros de financement par emprunt jusqu’à maintenant en 2024, un bon résultat.

Plus remarquable encore, cet intérêt croissant pour le capital de risque survient à un moment où le secteur est en pleine transformation en s’adaptant à l’échec de la Silicon Valley Bank l’an dernier.

Au lieu de créer un vide, l’effondrement de cette banque n’a fait qu’intensifier le paysage concurrentiel, les nouveaux venus essayant d’attirer des clients.

« Le secteur du capital de risque est devenu extrêmement concurrentiel ces derniers mois », souligne M. Arsenault, d’Inovia.

Les emprunteurs, quant à eux, deviennent également plus exigeants en ce qui concerne ceux avec qui ils font affaire. Cela s’est traduit par un écosystème de financement par emprunt des entreprises en démarrage plus robuste et plus résilient, ce qui pourrait expliquer sa renaissance.

Dans un contexte de ralentissement de l’économie et de taux d’intérêt historiquement plus élevés, les prêteurs ont adopté des approches plus prudentes. Beaucoup d’entre eux se concentrent sur des produits établis qui génèrent des revenus, comme les sociétés de logiciel-service, fortes de contrats solides pour plusieurs années pouvant générer des flux de trésorerie fiables.

Quant aux entreprises en démarrage, elles recherchent de plus en plus des prêteurs dotés d’un bilan solide, d’où la demande en hausse de services de grandes banques bien capitalisées et établies offrant une stabilité financière. Les prêteurs spécialisés ou régionaux proposent des services sur mesure, mais leur capacité à résister aux chocs financiers est souvent limitée.

Les sociétés technologiques ont encore besoin de banquiers expérimentés en matière de prêts aux entreprises en démarrage. L’avancée n’étant pas linéaire; il est essentiel de travailler avec une banque ayant observé différents cycles économiques.

Les grandes banques souhaitent depuis longtemps remporter une plus grande part du marché des entreprises en démarrage, mais les équipes bancaires chevronnées ayant une bonne connaissance du secteur gardent un avantage. En dépit de la dynamique changeante, le financement des entreprises en démarrage reste intrinsèquement un pari à long terme.